12 avril 2025 | tiré de Viento surd
https://vientosur.info/el-colapso-comercial-de-trump/
Et pendant que j’écris ces lignes, la Chine vient d’annoncer une nouvelle hausse de 50 % sur les importations américaines, ce qui porte les droits de douane chinois sur les exportations américaines à 84 %, dans cette escalade de représailles.
Où tout cela mène-t-il ?
Cela signifie une baisse de la production aux États-Unis et dans la plupart des grandes économies, et un retour de l’inflation, surtout aux États-Unis. C’est de la folie, non ? Eh bien, comme je l’ai dit en février dernier au début de tout cela, il y a une méthode dans cette folie. Trump et ses acolytes sont convaincus que les États-Unis ont été dépossédés de leur puissance économique et de leur statut hégémonique mondial par d’autres grandes économies, qui leur ont volé leur base manufacturière et imposé des obstacles aux entreprises américaines (notamment manufacturières) pour qu’elles puissent dominer. Pour Trump, cela se traduit par le déficit commercial global des biens des États-Unis avec le reste du monde.
Il ne semble pas se soucier du commerce des services, dans lequel les États-Unis sont excédentaires. Ce qui l’inquiète, ce sont les échanges de produits manufacturés et de matières premières. Son objectif : réduire ce déficit en imposant des droits de douane sur les importations américaines de biens. En utilisant une formule grossière pour chaque pays (le niveau du déficit commercial des biens des États-Unis avec un pays donné, divisé par la taille des importations américaines de ce pays, puis divisé par deux), l’équipe de Trump a défini les hausses de droits pour chaque pays. Cette formule n’a aucun sens pour plusieurs raisons :
1. Elle exclut le commerce des services, alors que les États-Unis ont un excédent avec de nombreux pays.
2. Elle impose un droit de 10 % même à des pays avec lesquels les États-Unis ont un excédent de biens.
3. Elle n’a aucun rapport avec les droits de douane ou barrières non tarifaires réels imposés par les autres pays.
4. Elle ignore les nombreux droits et barrières non tarifaires que les États-Unis eux-mêmes imposent aux exportations étrangères.
Ces barrières non tarifaires pourraient aussi entrer en jeu. Le conseiller commercial de Trump, Navarro, a été clair : “Ces dirigeants mondiaux qui, après des décennies de tricheries, prétendent soudain vouloir réduire les droits de douane, doivent savoir ceci : ce n’est que le début”, en citant une longue liste de pratiques déloyales qui incluent, selon lui, la manipulation monétaire, les licences opaques, les normes discriminatoires sur les produits, les procédures douanières lourdes, la localisation des données et une “guerre juridique” à base de taxes et régulations affectant les entreprises technologiques américaines.
L’objectif de Trump est clair : restaurer la base industrielle des États-Unis.
Une grande partie des importations américaines provient d’entreprises américaines basées à l’étranger – Chine, Vietnam, Europe, Canada, Mexique, etc. – qui revendent aux États-Unis à des coûts moindres que si elles produisaient localement. Pendant 40 ans de mondialisation, les multinationales américaines, européennes et japonaises ont délocalisé leur production vers le Sud global, profitant de la main-d’œuvre bon marché, de l’absence de syndicats ou de régulations, et de la technologie de pointe. Résultat : les pays asiatiques ont fortement industrialisé leurs économies, gagné des parts de marché, et relégué les États-Unis au marketing, à la finance et aux services.
Est-ce un problème ?
Trump et son équipe pensent que oui. Leur objectif stratégique ultime est d’affaiblir, d’étrangler et de provoquer un changement de régime en Chine, tout en assurant une domination hégémonique totale sur l’Amérique latine et le Pacifique. Pour cela, ils comptent sur une puissance militaire écrasante.
Trump a annoncé un budget militaire record de 1 000 milliards de dollars par an. Mais les fabricants d’armes américains ne peuvent pas répondre à cette demande. Il faut donc relocaliser la production industrielle. Biden souhaitait le faire via une politique industrielle subventionnant la technologie et les infrastructures, ce qui nécessitait une forte augmentation des dépenses publiques, creusant le déficit. Trump, lui, préfère forcer le retour des entreprises via des hausses de droits de douane.
Cela fonctionnera-t-il ?
Certains analystes, même à gauche, pensent que oui. Il est vrai que certains alliés semi-vassaux des États-Unis, comme la Corée du Sud, le Japon, ou le Royaume-Uni, tentent déjà de se conformer. Mais cela ne suffira pas. Les optimistes rappellent qu’à d’autres moments de l’histoire, les États-Unis ont réussi à renverser la balance des forces économiques mondiales.
Par exemple, Nixon a abandonné l’étalon-or en 1971, imposant le dollar comme monnaie hégémonique. Cela n’a pourtant pas empêché le déclin de l’industrie américaine dans les années 1970.
En 1979, Volcker a augmenté les taux d’intérêt à 19 % pour combattre l’inflation, provoquant une récession mondiale. Le dollar a tellement grimpé que l’industrie s’est encore plus délocalisée. En 1985, l’accord du Plaza a conduit à la hausse des monnaies alliées, détruisant le leadership industriel du Japon. Mais cela n’a pas non plus permis de relancer l’industrie américaine.
Et cela ne marchera pas cette fois non plus – surtout pas par de simples hausses de droits. L’industrie américaine ne peut concurrencer à l’échelle mondiale que grâce à une technologie avancée permettant de réduire fortement les coûts salariaux. Bien que les États-Unis restent le deuxième plus grand producteur industriel mondial (13 % de la production, derrière la Chine à 35 %), l’emploi manufacturier a chuté depuis les années 1960, en raison de la baisse de rentabilité et de l’automatisation, bien plus que du libre-échange. L’équipe Trump envisage même de développer la production via les robots et l’IA, ce qui n’ajouterait presque aucun emploi. Ainsi, la rhétorique de Trump sur les travailleurs et la classe moyenne sonne creux.
En réalité, Trump ne peut pas faire revenir les États-Unis à leur ancienne gloire industrielle. La mondialisation a rendu la chaîne de valeur manufacturière totalement mondialisée. Comme l’a noté le Wall Street Journal, même si les exportations américaines augmentaient suffisamment pour éliminer le déficit commercial – ce qui est hautement improbable – et que l’emploi industriel augmentait proportionnellement, la part de l’emploi manufacturier ne passerait que de 8 % à 9 %. Rien de révolutionnaire.
Pour réindustrialiser le pays, il faudrait une énorme vague d’investissements. Or, sauf dans l’armement financé par l’État, peu probable que les entreprises américaines, déjà peu rentables (hormis les “Sept Magnifiques”), s’y engagent. La réaction d’Elon Musk en est un bon indicateur : il a traité Navarro d’“idiot” et de “plus bête qu’un sac de briques” après que ce dernier a accusé Musk d’égoïsme pour son opposition aux droits de douane (ce qui, au fond, n’est pas faux).
Malgré l’échec annoncé de cette stratégie douanière, Trump semble décidé à aller jusqu’au bout. Cela pourrait bien déclencher une nouvelle récession, aux États-Unis comme ailleurs. L’économie mondiale ralentit déjà.
L’indice PMI est en contraction depuis plus de deux ans. Les revenus réels des Américains ont peu augmenté depuis la pandémie (seulement 1 % en cinq ans). Le modèle GDP Now de la Fed d’Atlanta prévoit une contraction de 1,4 % du PIB au premier trimestre. JPMorgan a abaissé sa prévision pour 2025 de +1,3 % à -0,3 %, et le chômage pourrait atteindre 5,3 %.
La Fed est elle aussi en difficulté. Son objectif est une inflation annuelle de 2 % (indice PCE), mais en février, elle était à 2,5 %, et le PCE sous-jacent à 2,8 %. Comme je l’écrivais en février, les signes de stagflation – faible croissance et inflation élevée – se multiplient. Et l’impact des droits de Trump ne s’est pas encore fait sentir.
Les prix à la consommation vont bientôt grimper fortement : produits importés d’Asie (cuir, vêtements, smartphones, consoles…) plus chers. Le prix du riz devrait grimper de 10,3 %, celui des fruits, légumes et noix de 4 %, selon le Yale Budget Lab. Au total, les ménages américains devraient dépenser en moyenne 3 800 $ de plus par an dès 2026 à cause de cette inflation induite par les tarifs.
Sur la fameuse "Main Street", les défauts de paiement des entreprises sur les prêts risqués atteignent leur plus haut niveau depuis quatre ans. De nombreuses entreprises doivent refinancer leurs dettes contractées à bas taux pendant la pandémie. Mais les taux élevés actuels, combinés aux nouveaux tarifs, vont grignoter leurs marges.
Habituellement, en période de récession, les obligations d’État grimpent, signe que les investisseurs cherchent un refuge. Mais cette fois, même les obligations et le dollar reculent, à cause des craintes inflationnistes et de la perte de confiance dans les actifs libellés en dollars. La chute des marchés actions et obligataires préfigure une chute de la production et de l’emploi aux États-Unis et ailleurs (le PIB réel de la Chine pourrait baisser de deux points ; ailleurs, ce sera pire). Une récession réelle entraînera aussi une nouvelle chute des actifs financiers.
Trump et ses partisans croient que toutes ces secousses valent la peine pour restaurer la suprématie manufacturière américaine. Ils affirment qu’une fois la poussière retombée, "America will be great again". La destruction du commerce mondial aura un effet créatif – pour les États-Unis du moins, pensent-ils. Mais c’est une illusion. L’hégémonie américaine a commencé à s’éroder dès Nixon en 1971, puis avec Volcker en 1985. L’effondrement commercial de Trump ne fera qu’accélérer cette tendance.
9 avril 2025
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